如果翻一下金正大(002470,股吧)（002470）這半年來的公告，就會發現公司主要在做三件事：布局，擴產、拿資源。仔細研究后就會發現，做好這三件事，對公司未來的發展至關重要。

　　布局

　　去年以來，金正大以全資子公司或與當地企業、自然人合資的方式，在江西鷹潭、廣東英德、山東德州、菏澤開設了子公司，并且對貴州金正大增資5億元，調整了北京金正大控釋肥研究院有限公司（以下簡稱“北京金正大”）的經營范圍。

　　由于金正大從事的復合肥行業受運費限制，地域特色明顯，因此公司必須采取異地擴張策略，來消除運費限制，提高公司市場輻射面。目前金正大的傳統市場集中在山東、河南、河北、安徽、江蘇；未來將擴展至廣東、貴州、遼寧、黑龍江、江西等省。

　　中投證券認為，山東、河南、安徽三省的農作物播種面積占全國的21%，三省對化肥的需求量巨大，其中山東、河南的經濟作物播種面積占比較高，復合肥需求旺盛，河南的種植結構與山東近似，復合化率卻遠低于山東；河北、江蘇化肥用量居前，復合化率均不到30%，與國家規劃的40%的復合化率有較大差距，未來河南、河北、江蘇的復合肥市場仍有較大的增長空間。

　　而遼寧省的種植結構與吉林省相當，但是復合化率卻遠低于吉林省（遼寧34%，吉林53%），該省的復合肥市場空間較大。貴州生產基地以硝基復合肥、水溶性肥料等新型肥料為主，依托于當地磷礦資源，獲取低成本生產優勢，目標市場為廣東、廣西兩地。兩廣的農作物種植面積合計超過山東，經濟作物占比較高，其中蔬菜、果園等種植面積居全國前列，對高端肥料的需求較大，適合硝基復合肥、水溶性肥的推廣和銷售。

　　擴產

　　資料顯示， 2000-2010年我國化肥施用量年均復合增長率為2.5%，其中復合肥年均復合增長率約為7.0%，遠遠超過化肥行業整體增速；但與世界平均復合化率50%、發達國家復合化率60-70%相比，仍存在較大的差距，未來復合肥對基礎化肥的替代仍然存在較大的空間。

　　金正大作為國內復合肥生產的龍頭企業，及時擴大產能，是能否抓住行業發展機會的關鍵。

　　去年7月，金正大的ipo募資項目：60萬噸/年新型作物專用控釋肥項目（位于公司總部所在地山東臨沭）投料試車成功，生產出合格產品。金正大位于山東菏澤的30萬噸硝基復合肥改造項目按計劃，也將于12年年底投產。

　　公司目前擁有復合肥產能270萬噸/年，緩控釋肥產能150萬噸/年，未來隨著新建產能的陸續投產，2014年公司有效產能達到640萬噸，分別為：復合肥240萬噸、緩控釋肥180萬噸、硝基復合肥180萬噸、水溶性肥40萬噸。

　　根據中投證券整理的資料，2012年，在安徽、河南和遼寧分別新增30萬噸復合肥產能，2013年又將在上述三省分別新增10萬噸控釋肥產能。另外還將在菏澤增加30萬噸新建硝基復合肥產能、在貴州增加60萬噸硝基復合肥+40萬噸水溶性肥產能。

　　值得關注的是，近期公司注冊設立的廣東金正大，規劃建設規模為40萬噸/年新型作物專用肥項目，其中一期項目規劃建設20萬噸/年新型作物專用復合肥，二期項目規劃建設10萬噸/年新型作物專用復合肥和10萬噸/年新型作物專用緩控釋肥。民生證券認為，此次在廣東建立生產基地，能夠提高產品在南方市場的知名度和占有率。

　　拿資源

　　由于磷礦是公司主營產品——復合肥控釋肥中磷元素的主要原料，金正大近年來也展開了對磷礦資源的收購。

　　2011年8月，金正大與貴州省甕安縣人民政府簽訂了《關于磷資源循環經濟產業園項目的合作協議書》，擬在貴州省甕安縣工業園精細磷化工區建設磷資源循環經濟產業園項目，發展磷復肥及相關磷化工產業。

　　去年12 月，金正大全資子公司貴州金正大與甕安縣人民政府及甕安縣國資公司簽訂《甕安縣磷化有限責任公司股權轉讓協議》，國資公司將其持有的甕安縣磷化公司34%的股權轉讓給貴州金正大，股權轉讓價格為9784.37 萬元。

　　據公告，甕安磷化公司磷礦持證管轄玉華地區兩段磷礦，地質總儲量為4985 萬噸。其中玉華磷礦平均品位25.15%，儲量3133 萬噸，玉華礦段平均品位26.14%，儲量1852 萬噸。

　　貴州地區是國內磷礦品位最好的區域之一，而公司的此次收購的礦段質量也較好，平均品位均在25%以上。

　　金正大表示，公司涉足具有特許經營許可的上游產品的經營，主要目的就是為了延長產業鏈，降低公司生產成本，提升企業競爭力。本次收購磷化公司的部分股權，有利于提升公司在行業的競爭力和保持公司業務的可持續發展。

　　光大證券(601788,股吧)則認為，認為公司作為國內復合肥生產的龍頭之一，收購磷礦資源從長期看有望降低公司生產成本和提升產業鏈議價能力，增強公司競爭力。同時由于目前市場磷礦標的較少，涉礦將可能提升公司資源屬性和稀缺性并提升估值。

　　有分析人士指出，金正大未來很有可能繼續提高其在甕安磷化公司的持股比例，也不排除繼續展開磷礦資源收購的可能性。

　　本周金正大還有一個好消息：公司獨立完成的“緩控釋肥技術創新平臺建設”項目榮獲2012年度國家科學技術進步二等獎，是公司第二次獲得國家科技進步獎。本次獲獎說明緩控釋肥技術在推動行業或產業科技進步作用顯著，同時也體現國家和社會對緩控釋肥技術創新平臺的高度認可。

　　金正大曾被本報評為“2012年最具成長性上市公司”，由今年的一系列舉措來看，金正大在相當長的時間內讓將保持較高的成長性，本報將持續關注公司發展。

　　來源：信息早報 作者：張斌 日期：2013年01月25日